Галузь авіакомпаній – останні перспективи галузі та фінансовий прогноз

ЖЕНЕВА, Швейцарія – Міжнародна асоціація повітряного транспорту (IATA) оголосила про перегляд фінансових перспектив галузі в бік підвищення. Очікується, що в 2012 році авіакомпанії отримають прибуток у розмірі 6.7 млрд доларів (у порівнянні з прогнозом у жовтні 4.1 млрд доларів). Очікується, що в 8.4 році цей показник дещо покращиться до 2013 мільярда доларів (трохи краще, ніж прогнозований у жовтні 7.5 мільярда доларів). Проте галузева чиста маржа після сплати податків залишиться слабкою на рівні 1.0% у 2012 році та 1.3% у 2013 році.

2012

Покращення перспектив на 2012 рік обумовлено високими показниками авіакомпаній у другому та третьому кварталах. Незважаючи на високі ціни на паливо та уповільнення світової економіки, прибутки та грошові потоки авіакомпаній залишилися на рівнях, подібних до 2006 року, коли ціни на нафту були приблизно на 45 доларів США за барель нижче, а світове економічне зростання становило 4.0%.
Історично, коли зростання ВВП впав нижче 2%, авіакомпанія повернула сукупні збитки. «З огляду на зростання ВВП, близьке до «швидкості зупинки» в 2.0%, а нафту на рівні 109.5 дол. за барель ми очікували набагато слабших показників. Але авіакомпанії пристосувалися до цього важкого середовища шляхом підвищення ефективності та реструктуризації. Це захищає грошові потоки від слабкого економічного зростання та високих цін на паливо», – сказав Тоні Тайлер, генеральний директор і генеральний директор IATA.

Покращені показники найбільш очевидні у великих авіакомпаній, для яких прибуток до сплати відсотків, податків, зносу та амортизації (EBITDA) становив у середньому від 10% до 15% доходу в третьому кварталі року. «Це розбіжна картина.

Економія на масштабі допомагає великим авіакомпаніям набагато краще справлятися зі складними умовами, ніж малим і середнім перевізникам, які продовжують боротися», – сказав Тайлер.

На загальну ефективність позитивно вплинуло сильне зростання пасажиропотоку (5.3%) та підвищення врожайності на 3.0%.

Незважаючи на уповільнення світової економіки, ділові подорожі підтримувалися більш активною міжнародною торгівлею товарами та послугами. Це сприяло створенню позитивної картини як щодо обсягів пасажирських перевезень, так і щодо доходів. Навпаки, ринки вантажних перевезень скоротилися на 2.0%, а доходи від вантажів знизилися на 2.0% порівняно з рівнем 2011 року. Незважаючи на те, що світова торгівля все ще розширюється, модель економічного зростання, зосереджена на ринках, що розвиваються, віддає перевагу морським перевезенням, а не авіаперевезенням.

Невелике зниження цін на нафту (на рівні 109.5 дол. за барель проти 110 дол. за барель у жовтневому прогнозі) не призвело до зниження ціни на паливо. Рухаючись у протилежному напрямку, через збільшення маржі нафтопереробного заводу, очікується, що вартість авіаційного палива в середньому складе 129.5 дол. США за барель, що на 1.8 дол. США за барель більше порівняно з попереднім прогнозом.

IATA наголошує, що, незважаючи на покращені перспективи, загалом галузь залишається слабкою:

· Очікуваний чистий прибуток у 6.7 мільярдів доларів є зниженням порівняно з 8.8 мільярдів доларів, отриманих галуззю у 2011 році.

· Маржа чистого прибутку в 1.0% значно нижче 7-8%, необхідних для відшкодування вартості капіталу галузі.

Покращені показники промисловості

Зміни в структурі галузі сприяють покращенню фінансових показників авіакомпаній, які спостерігаються з другого кварталу. У складному бізнес-середовищі минулого року авіакомпанії прагнули знизити витрати та підвищити прибутковість шляхом реструктуризації. Останні альянси та спільні підприємства дозволили отримати економію від масштабу, а також запропонувати більше вибору для пасажирів. Різке падіння кількості нових учасників через відсутність фінансування для нових компаній та низка банкрутств авіакомпаній також сприяли покращенню структури галузі, що дозволило авіакомпаніям поділитися підвищенням ефективності між покращеним обслуговуванням пасажирів та покращеним обслуговуванням. прибуток для інвесторів.

Регіональні показники

Очікується, що північноамериканські перевізники закінчать 2012 рік із сукупним чистим прибутком у 2.4 мільярда доларів. Це більше, ніж прибуток у 1.7 мільярда доларів у 2011 році, в основному завдяки значно покращеному використанню активів у результаті недавньої консолідації галузі. Прибуток до виплати відсотків і податків (EBIT) у 3.4% є найвищим серед регіонів.

Очікується, що європейські перевізники будуть беззбитковими. Це на 400 мільйонів доларів гірше, ніж у 2011 році, але на 1.2 мільярда доларів краще за жовтневий прогноз, що значною мірою пояснюється результатами програм підвищення ефективності та сильним зростанням трафіку, що призвело до покращення результатів у другому та третьому кварталі. Хоча це найбільший внесок у покращений прогноз на 2012 рік, важливо зазначити, що перевізники континенту залишаються в найслабшому фінансовому становищі. Очікується, що рентабельність EBIT становитиме 0.6%, і з очікуваними показниками беззбитковості Європа залишається з Африкою як єдиними двома регіонами, які не приносять прибутку.

Очікується, що азіатсько-тихоокеанські перевізники отримають чистий прибуток у розмірі 3.0 мільярдів доларів (+700 мільйонів доларів за прогноз у жовтні). Регіон забезпечить найбільший сукупний прибуток серед регіонів, а рентабельність EBIT у 2.9% посідає друге місце після Північної Америки. Важливо відзначити, що перевізники регіону отримають найбільше абсолютне падіння прибутків у порівнянні з 2011 роком, коли азіатсько-тихоокеанські авіакомпанії повернули прибуток у розмірі 5.4 мільярда доларів. Регіон перебуває під тиском слабких вантажних ринків та уповільнення економічного зростання Китаю.

Очікується, що авіакомпанії Близького Сходу отримають прибуток у розмірі 800 мільйонів доларів (+ 100 мільйонів доларів на жовтневий прогноз). Це трохи нижче 1 мільярда доларів, заробленого операторами Близького Сходу в 2011 році. У той час як регіон зберігає сильне зростання за рахунок трафіку на далекі відстані, його показники були ослаблені арабською весною та тривалою нестабільністю.

Прогноз для латиноамериканських авіакомпаній незмінний на рівні 400 мільйонів доларів. Поряд з Північною Америкою, це єдиний регіон, де спостерігається покращення в порівнянні з 2011 роком, коли оператори регіону отримали прибуток у 300 мільйонів доларів. Частково це зумовлено більш міцною торгівлею та економікою регіону, а частково – консолідацією, яка почала повертати назад втрати, які спостерігаються в Бразилії.

Очікується, що африканські авіакомпанії закінчать рік на беззбитковому рівні — без змін у порівнянні з попереднім прогнозом і з 2011 року. Хоча економіка континенту швидко розвивається, його перевізники страждають від сильної конкуренції на довгомагістральних маршрутах, високих витратних структур і регуляторного режиму, який гальмує розвиток внутрішньоафриканських зв'язків.

2013

«Перспективи на 2013 рік залишаться майже незмінними з 2012 року. Очікується, що чистий прибуток зросте до 8.4 мільярдів доларів, залишивши галузь прибутку в 1.3%. Добре, що ми рухаємося в правильному напрямку, але майбутній рік буде ще одним важким для галузі», – сказав Тайлер.

Драйвери прогнозу:

ВВП: Найбільшим драйвером перспектив галузі є глобальне економічне зростання. Очікується, що в 2.3 році цей показник лише незначно зміцниться до 2013%.

Пасажир: попит на пасажирів у 2013 році, як очікується, зросте на 4.5% (нижче 5.3% прогнозу на 2012 рік). Очікується, що врожайність погіршиться на 0.2%, в основному у відповідь на зниження вартості палива.

Вантажі: очікується, що попит на вантажі зросте на 1.4% (недостатньо, щоб компенсувати зниження на 2.0% у 2012 році). Невідповідність між темпами зростання попиту на пасажири та вантажі, як правило, призводить до того, що вантажопідйомність перевищує попит, а прибутковість знижується на 1.5%.

Паливо: очікується, що ціни на нафту трохи знизяться до 104 доларів США за барель (на 5.5 доларів США за барель менше, ніж у 2012 році). Однак премія, сплачена за переробку реактивного палива, призведе до меншого падіння цін на реактивне паливо до 124.3 долара за барель (на 5.2 долара менше, ніж у 2012 році).

Регіональні показники

Очікується, що північноамериканські авіакомпанії отримають загальний чистий прибуток у розмірі 3.4 мільярда доларів США — найбільший абсолютний прибуток серед регіонів та покращення на 1.0 мільярда доларів у порівнянні з 2012 роком. Маржа EBIT зросте до 3.8% (з 3.4% у 2012 році). Очікується, що економіка США буде найбільш зростаючою серед розвинутих економік, і очікуються подальші вигоди від більш ранньої консолідації.

Очікується, що європейські авіакомпанії другий рік поспіль будуть на беззбитковості. Маржа EBIT також залишиться незмінною з 2012 року на рівні 0.6%. Триваюча невизначеність у європейській економіці, високі податки та неефективна інфраструктура продовжують турбувати галузь у Європі.

Очікується, що чистий прибуток азіатсько-тихоокеанських авіакомпаній зросте на 200 мільйонів доларів США до 3.2 мільярда доларів у 2013 році. Хоча це другий за величиною абсолютний прибуток серед регіонів, прибуток EBIT для азіатсько-тихоокеанських авіакомпаній, як очікується, значно зросте до 4.7% (найвищий серед регіонів). регіони). Економіка в цьому регіоні залишається найбільш динамічною, а погіршення на ринках вантажів, як очікується, закінчиться в 2013 році.

Очікується, що прибутки авіакомпаній Близького Сходу зростуть на 300 мільйонів доларів до 1.1 мільярда доларів, а прибуток EBIT підвищиться до 3.0%.

Очікується, що авіакомпанії цього регіону продовжуватимуть збільшувати свою частку на міжнародних ринках.

Чистий прибуток латиноамериканських авіакомпаній зросте на 300 мільйонів доларів США до 700 мільйонів доларів при маржі EBIT у 3.1%. Потужні торговельні потоки та стабільне зростання в цьому регіоні підтримують доходи та покращення, які продовжуються від консолідації в Бразилії.

Очікується, що африканські авіакомпанії отримають беззбитковість третій рік поспіль із рентабельністю EBIT 0.1%. Економічне зростання та торгові потоки стабільні, але показники авіакомпаній залишаються нерівними.

Ризики

Макроекономічні, геополітичні та політичні ризики для перспектив залишаються високими та переважно негативними.

Криза єврозони далека від вирішення. Поки ліквідність повертається на ринок, економічного зростання немає. Економіка США зростає, але загроза фіскального обриву не усунена. Очікується, що Китай буде прагнути до прискореного зростання, але існує загроза того, що бульбашки банківської та нерухомості можуть лопнути.

Геополітичні труднощі між Китаєм і Японією та з Іраном зберігаються.

Тим часом ризики політики також зберігаються. «Ми повинні переконатися, що уряди, які не мають грошових коштів, розуміють, що авіація є каталізатором економічного зростання, і гарантувати, що легке регулювання не стане ліцензією для постачальників інфраструктури, щоб дозволити витратам вийти з-під контролю. Ми також підтримуватимемо тиск на уряди щодо важливих удосконалень інфраструктури, включно з Єдиним європейським небом, щоб досягнута з працею ефективність витрат не була втрачена через боротьбу із заторами», — сказав Тайлер.