Спочатку прохання. Я досі бачу відкриті ресторани та молодих людей на пляжі групами тут, у Флориді. Цю нісенітницю потрібно припинити. Є лише один шанс швидко перемогти вірусну атаку – соціальна дистанція.
Це ваше рішення, якщо ви хочете ризикнути захворіти. Однак у цивілізованому суспільстві не повинно бути вашим рішенням, що ви ризикуєте заразити інших!
Багато з нас нервують не тільки через вірус, а й через фінансові наслідки. Новини та YouTube рясніють «експертами», які балакають про те, «як погано це може стати» або «все закінчиться за кілька тижнів». Найкраще, мабуть, не прислухатися до цього занадто багато, тому що ніхто насправді не знає, що чекає на майбутнє.
Якщо люди ведуть себе дисципліновано і дотримуються простих правил, це може швидко закінчитися. Якщо ні, це займе більше часу. Життєвий досвід, на жаль, підказує мені, що там багато неосвічених людей.
Як світ готовий до нападу?
Я не можу писати про медичну сторону, оскільки не знаю. Я бачу лише те, що медичний персонал у постраждалих районах піднявся до героїчних висот. Вони викликають мою глибоку повагу. За словами Вінстона Черчілля, «ніколи так багато не було так мало подякувати за так багато».
Часткова зупинка економіки має величезні фінансові наслідки. Найбільше постраждали ми, туристична галузь, але вся економіка знаходиться під тиском.
У такій ситуації втручаються держава і центральні банки. Центральні банки забезпечують ліквідність і знижують процентні ставки; тоді як держави формують попит шляхом надання гарантій по кредитам, субсидій, допомоги по безробіттю тощо. Деталі залежать від економічної моделі даної країни.
Але великі економіки не готові до цього великого періоду.
Чому? Занадто великий борг і занадто низькі відсоткові ставки. Борг уже профінансував партію протягом десятиліття!
У Європі 2001 року були політики, які не мали жодних уявлень про економіку, які вирішили створити спільну європейську валюту. Це було одне з найдурніших рішень у новій історії, але, як сказав німецький канцлер Г. Коль, «Євро – це питання миру чи війни. Це об’єднає Європу». Дурниця – це створило стільки болю та соціальних хвилювань. Ідея євро дещо така ж, як якщо б ви, ваш багатий дядько, наркоман із парку та крадіжка, якого ви бачили, як її спіймали вчора, всі ділите один і той самий банківський рахунок. Економічний розум підказує, що це не зовсім блискуча ідея.
Європейські політики створили економічні правила, які визначають, хто може приєднатися до євро. Усі знали, що не вся економічна статистика витримує уважно, але шампанське було розлито, гурт грав, а політики святкували в європейських столицях. Більша частина Європи приєдналася до євро, і тепер багато країн отримали доступ до дешевих боргів.
Некомпетентні та ледачі політики в Південній Європі почали брати великі борги замість того, щоб модернізувати абсолютно неефективну адміністрацію – простіше роздавати солодощі (якщо ви не можете дозволити собі їх купити – просто відправте рахунок наступному відповідальному, було задумано), ніж реалізувати болючі, але необхідні реформи. З іншого боку, Північна Європа, через фіксовані курси валют, знищила частину промисловості на Півдні. Німецькі політики сказали: «Німеччина отримує прибуток від євро». Ви не можете отримати прибуток, якщо страждають ваші сусіди і якщо пенсійні заощадження німецьких заощаджувачів пограбовані негативними процентними ставками. Дурні! Євро було дуже поганою ідеєю для всіх.
Коли в 2008 році виникла боргова криза (див. нижче), більша частина Південної Європи опинилася між каменем і наковдлом, і її довелося виручати МВФ та ЄЦБ. Люди переживали важкі часи, розплачуючись за некомпетентну поведінку попередніх політиків. Деякі кажуть, що фінансова допомога була в основному для північноєвропейських банків, які позичали гроші. Неважливо – результат той самий.
В Америці безжальні банкіри вмовляли людей брати кредити на базі лайних будинків. Банкіри об’єднали кредити, розрізали їх на шматки та продали іншим банкірам. Фінансовий інжиніринг, вони це назвали. Леманн розорився, і картковий будиночок розвалився. Світ стояв на межі фінансового краху. Те саме ліки, що описано вище. Правильно?
Ідея полягає в тому, що у важкі часи уряди стимулюють попит, а центральні банки пом’якшують так звану монетарну політику, АЛЕ в хороші часи ці заходи відкатуються. Бюджети приводять в порядок, підвищують ставки. Про це забули – сталося навпаки. Простіше відправити рахунок за солодощі наступному хлопцю!
У Європі політики та центральні банкіри хотіли врятувати євро «за будь-яку ціну», як сказав попередній голова ЄЦБ. Наслідком стало те, що ринки були переповнені грошима. Сьогодні ми маємо від’ємні процентні ставки в більшості частин Європи. Хворий! Економічні дослідження показали, що для виведення економіки з рецесії зазвичай потрібно зниження процентних ставок приблизно на 3%. Як ми це робимо, коли процентні ставки значно нижчі?
По той бік великого океану борг теж швидко зростав. З 2008 по 2018 рік державний борг виріс на 100%. Адміністрація Обами правильно відреагувала на банківську кризу, але забула про наступний крок – подальше скорочення боргу.
Тоді в Овальному кабінеті нова людина їла чизбургери. Податки для корпоративної Америки та багатих людей були знижені, військові витрати пішли на північ, а губернаторів ФРС «побили в Twitter», щоб знизити відсотки. Президент Рейган приблизно 30 років тому успішно виштовхнув економіку з рецесії за допомогою значного зниження податків, але це було в умовах рецесії, а не в економіці, яка працює на повне навантаження. Зріс не лише державний борг, а й студентські позики та борги по кредитних картках, а корпоративний борг зріс майже на 100% з 2008 по 2019 рік. Якщо кредити використовувалися для продуктивних інвестицій, заперечувати немає проти.
Однак основна частина корпоративних кредитів була використана для викупу акцій – головна причина бичачого ринку. Щодо військових витрат, звичайно, США повинні бути в змозі захистити себе та своїх союзників. Але військова експансія, фінансована боргами, послабила здатність захищати економіку. Хіба не достатньо вбити поганих хлопців 20 разів. Чи має бути 30 разів?
Рей Даліо, засновник і генеральний директор найбільшого інвестиційного фонду – і колишній суперкапіталіст – написав кілька місяців тому: «Капіталістична система зламана». Політика по обидва боки Атлантики зробила багатих багатшими через величезну інфляцію цін на активи, яка зараз здулася. Хворі економіки в Європі трималися у валютній системі, яка не є хорошою ні для колись здорової економіки, ні для хворих. Близько 15% американців не мають медичної страховки, і багато хто живе від зарплати до зарплати. Погані новини в ситуації з COVID-19.
Яка наша відповідальність у майбутньому?
Нинішня коронакриза не покращить ситуацію. Економікам знадобиться викуп, подальші борги та друк грошей. Це необхідно, але давайте молитися, щоб центральні банкіри та політики знайшли мудрість і сміливість зменшити борг і друкувати гроші, як тільки ця криза закінчиться.
Французький дипломат Жозеф де Местр (1752-1821) написав «Toute nation a le gouvernement qu'elle mérite» – кожна країна має уряд, якого вона заслуговує. Зрештою, ми, виборці, несемо відповідальність за те, кого ми прийняли на посаду, і нам потрібно серйозно подумати, кому ми даємо відповідальність за подальше виконання. Коли ця криза закінчиться – і вона закінчиться – ми повинні розчистити безлад у державних фінансах та грошово-кредитній політиці, зроблений протягом останнього десятиліття.
Ян Ларсен – генеральний директор WorldTravelNation, оператора нового buzz.travel мережа соціальних мереж.
ЩО ВІДНЯТИ З ЦІЄЇ СТАТТІ:
- The idea of the Euro is a bit the same as if you, your rich uncle, the drug addict from the park, and the shoplifter which you saw getting caught yesterday all share one and the same bank account.
- When the debt crisis hit in 2008 (see below), most of Southern Europe was caught between a rock and a hard place and had to be bailed out by the IMF and the ECB.
- Incompetent and lazy politicians in Southern Europe started to borrow heavily instead of modernizing the totally inefficient administration – easier to distribute sweets (if you cannot afford to buy them – just send the invoice to the next guy in charge, was the thinking) than to implement painful but necessary reforms.
