United Airlines Corp., Delta Air Lines Inc. та Southwest Airlines Co. від UAL Corp. опублікували квартальні збитки частково через витрати, пов’язані з контрактами на авіапаливо, які вони придбали заздалегідь. Інвестори кажуть, що це хороші новини.
Індекс Bloomberg US Airlines зріс на 2.5 відсотка з тих пір, як перевізники почали звітувати про прибутки 15 жовтня, тоді як індекс Standard & Poor's 500 знизився на 6.5 відсотка. Після того, як падіння цін на паливо спричинило дефіцит через хеджування авіакомпаній, Уолл-стріт робить ставку на те, що нижчі витрати на енергію означають прибутки наступного року.
«Довгострокові інвестори, які в основному уникали авіакомпаній протягом десятиліть, прагнуть отримати ставки», — сказав Майкл Дерчин, аналітик FTN Midwest Research Securities у Нью-Йорку. «Загальна мудрість, що йде на спад, полягає в тому, що останньою групою, яка досягне успіху, будуть авіакомпанії. Але я моделюю прибуток для всіх» у 2009 році.
10 найбільших перевізників США втратили загальну суму 2.52 мільярда доларів у третьому кварталі, частково через зниження вартості хеджування. Реактивне паливо зросло до рекордних $4.36 за галон у липні, а потім впало більш ніж наполовину до $2.07 сьогодні.
«Це дивовижно, наскільки багато змінилося за такий короткий період», – сказав Дуг Паркер, головний виконавчий директор US Airways Group Inc., під час телефонної конференції 23 жовтня, коли авіакомпанія опублікувала чистий збиток у розмірі 865 мільйонів доларів, який включав списання коштів. паливні огорожі.
US Airways підскочив на 19 відсотків на торгах у Нью-Йорку за цей квартал до сьогоднішнього дня, що є третім найбільшим зростанням серед 14 авіакомпаній в індексі Bloomberg після 30 відсотків UAL і 34 відсотків AirTran Holdings Inc. Індекс S&P 500 впав на 27 відсотків за той же період.
`Ніхто не знає`
Найбільші авіаперевізники США оголосили про скорочення 26,000 460 робочих місць і призупинення роботи XNUMX літаків через зростання палива, скорочуючи витрати, щоб допомогти їм подолати будь-яке уповільнення подорожей через кредитну кризу. Зниження цін на паливо ще більше посилює їхню здатність зупиняти збитки.
«Більшість авіакомпаній можуть отримувати прибуток від цін на реактивне паливо на таких рівнях», — сказав Джон Армбруст, консультант з авіаційного палива в Палм Біч Гарденс, Флорида. «Питання в тому, чи залишаються ціни на місці? Ніхто не знає."
Без плати за паливну хеджування за останній квартал Southwest, Northwest Airlines Corp. та Alaska Air Group Inc. сказали, що вони б заробили гроші. Зниження вартості паливних хеджів перервало 17-річну квартальну смугу прибутку Southwest.
Операційні збитки 10 перевізників склали близько 870 мільйонів доларів, що менше, ніж оцінка аналітика Дерчіна в 1 мільярд доларів. Він прогнозує близько 5 мільярдів доларів прибутку для групи в наступному році.
У цьому кварталі вони, ймовірно, будуть «беззбитковими, можливо, краще», сказав він. За дев’ять місяців сукупний операційний збиток склав 2.86 мільярда доларів, згідно зі звітами авіакомпаній.
`Вільне падіння'
Перевізники, включаючи Southwest, US Airways і AirTran Holdings Inc., заявили, що можуть відкласти додаткові контракти з хеджування палива до стабілізації цін на нафту.
«Тільки за останні три тижні нафта подешевшала на $40» за барель, сказав в інтерв’ю 23 жовтня генеральний директор AirTran Боб Форнаро. «Ринок справді знаходиться у вільному падінні».
Fidelity Management & Research є одним з інвесторів, які поповнили холдинги авіакомпаній в минулому кварталі, збільшивши свою частку в Continental Airlines Inc. до 15 мільйонів акцій, або майже на 14 відсотків. Раніше найбільша у світі компанія з пайових фондів володіла 4.8 відсотка.
Ризики для акцій авіакомпаній включають можливість того, що ослаблення світової економіки знизить попит, а також перспективу чергового стрибка цін на паливо, сказав Кевін Кріссі, аналітик UBS Securities в Нью-Йорку.
Прибуток 2009 року
Тим не менш, Кріссі також прогнозує прибутки для американської промисловості в наступному році. Він процитував скорочення перевізниками внутрішньої потужності на 10-15 відсотків і сказав, що нафта навряд чи повернеться до свого піку в 147 доларів за барель.
Пропозиція меншої кількості рейсів надає авіакомпаніям більшу цінову силу. Дохід від пасажирських одиниць, що є показником тарифів і зборів, зріс на 8 відсотків або більше для більшості перевізників у минулому кварталі, і Delta є однією з авіакомпаній, які стверджують, що очікують подібних прибутків у поточному періоді.
«Вважається, що авіакомпанії перебувають у більших проблемах, ніж насправді», – сказав Кріссі в інтерв’ю. «Інвесторам подобається аргумент про потенціал. Якби це було просто падіння ціни на паливо, це було б більш хитким. Але разом це набагато вагоміший аргумент».
AMR знизився на 20 центів, або 2.3 відсотка, до $8.60 о 4:15 на торгах Нью-Йоркської фондової біржі, тоді як Delta впала на 65 центів, або на 7.8 відсотка, до $7.66. UAL впав на 55 центів, або на 4.6 відсотка, до $11.40 на біржі Nasdaq. Фондовий індекс Standard & Poor's 500 впав на 3.2 відсотка.
